凤凰体育 鹰眼预警: 中科环保总债务现款隐敝率耐心变小

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3月27日，中科环保发布2025年年度论述，审计主张为法度无保留审计主张。

论述深入，公司2025年全年贸易收入为18.73亿元，同比增长12.62%；归母净利润为3.82亿元，同比增长19.04%；扣非归母净利润为3.76亿元，同比增长19.1%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2022年6月上市以来，依然现款分成4次，累计已实行现款分成为5.15亿元。公告深入，公司拟向全体鼓动每10股派发现款股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分离从事迹质地、盈利材干、资金压力与安全及运营截止等四大维度，对中科环保2025年年报进行智能量化分析。

一、事迹质地层面

论述期内，公司营收为18.73亿元，同比增长12.62%；净利润为4.2亿元，同比增长16.17%；操办行径净现款流为7.71亿元，同比增长13.05%。

从事迹举座层面看，需要重心柔和：

•扣非归母净利润增速执续下落。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分离为29.6%，23.04%，19.1%，变动趋势执续下落。

面目202312312024123120251231扣非归母利润（元）2.57亿3.16亿3.76亿扣非归母利润增速29.6#.04.1%

从收入成本实时辰用度配比看，需要重心柔和：

•销售用度变动与贸易收入变动各异较大。论述期内，贸易收入同比变动12.62%，销售用度同比变动51.79%，销售用度与贸易收入变动各异较大。

面目202312312024123120251231贸易收入（元）14.04亿16.63亿18.73亿销售用度（元）855.94万1145.27万1738.4万贸易收入增速-12.07.43.62%销售用度增速12.339.07Q.79%

结合操办性钞票质地看，需要重心柔和：

•存货增速高于贸易成本增速。论述期内，存货较期初增长38.93%，贸易成本同比增长12.4%，存货增速高于贸易成本增速。

面目202312312024123120251231存货较期初增速180.33%-34.018.93%贸易成本增速-25.55.89.4%

•存货增速高于贸易收入增速。论述期内，存货较期初增长38.93%，贸易收入同比增长12.62%，存货增速高于贸易收入增速。

面目202312312024123120251231存货较期初增速180.33%-34.018.93%贸易收入增速-12.07.43.62%

二、盈利材干层面

论述期内，公司毛利率为40.2%，同比增长0.29%；净利率为22.43%，同比增长3.15%；净钞票收益率（加权）为10.47%，同比增长13.56%。

结合公司操办端看收益，需要重心柔和：

•销售毛利率执续增长，应收账款盘活率执续下落。近三期年报，销售毛利率分离为39.83%、40.08%、40.2%执续增长，应收账款盘活率分离为2.82次、2.71次、2.66次执续下落。

面目202312312024123120251231销售毛利率39.83@.08@.2%应收账款盘活率（次）2.822.712.66

三、资金压力与安全层面

论述期内，公司钞票欠债率为52.33%，同比增长9.58%；流动比率为1.22，速动比率为1.16；总债务为27.42亿元，其中短期债务为5.03亿元，短期债务占总债务比为18.34%。

从财务现象举座看，需要重心柔和：

•流动比率大幅下落。论述期内，流动比率大幅下落至1.22。

面目202312312024123120251231

流动比率（倍）1.681.761.22

从短期资金压力看，需要重心柔和：

•瑕瑜债务比执续增长。近三期年报，短期债务/遥远债务比值分离为0.12，0.14，0.22，瑕瑜债务比变动趋势增长。

面目202312312024123120251231短期债务（元）2.25亿3.05亿5.03亿遥远债务（元）18.93亿21.47亿22.41亿短期债务/遥远债务0.120.140.22

从遥远资金压力看，需要重心柔和：

•总债务/净钞票比值执续高潮。近三期年报，总债务/净钞票比值分离为57.28%、62.65%、67.17%，执续增长。

面目202312312024123120251231总债务（元）21.18亿24.52亿27.44亿净钞票（元）36.98亿39.13亿40.85亿总债务/净钞票57.28b.65g.17%

•短期债务广义货币资金可隐敝，凤凰体育但遥远债务不成隐敝。论述期内，广义货币资金/总债务比值为0.45，广义货币资金低于总债务。

面目202312312024123120251231广义货币资金（元）11.56亿11.8亿12.33亿总债务（元）21.18亿24.52亿27.44亿广义货币资金/总债务0.550.480.45

•总债务现款隐敝率耐心变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分离为0.55、0.48、0.45，执续下落。

面目202312312024123120251231广义货币资金（元）11.56亿11.8亿12.33亿总债务（元）21.18亿24.52亿27.44亿广义货币资金/总债务0.550.480.45

从资金管控角度看，需要重心柔和：

•利息收入/货币资金比值小于1.5%。论述期内，货币资金为10.7亿元，短期债务为5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.441%，低于1.5%。

面目202312312024123120251231货币资金（元）9.92亿10.23亿10.66亿短期债务（元）2.25亿3.05亿5.03亿利息收入/平均货币资金1.96%1.95%1.44%

•预支账款变动较大。论述期内，预支账款为1.2亿元，较期初变动率为163.18%。

面目20241231期初预支账款（元）4601.22万本期预支账款（元）1.21亿

•预支账款/流动钞票比值执续增长。近三期年报，预支账款/流动钞票比值分离为0.57%、2.31%、5.27%，执续增长。

面目202312312024123120251231预支账款（元）1084.34万4601.22万1.21亿流动钞票（元）19.17亿19.9亿22.98亿预支账款/流动钞票0.57%2.31%5.27%

•预支账款增速高于贸易成本增速。论述期内，预支账款较期初增长163.18%，贸易成本同比增长12.4%，预支账款增速高于贸易成本增速。

面目202312312024123120251231预支账款较期初增速-16.4824.333.18%贸易成本增速-25.55.89.4%

•其他应收款变动较大。论述期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为120.02%。

面目20241231期初其他应收款（元）1957.8万本期其他应收款（元）4307.49万

•其他应收款/流动钞票比值执续增长。近三期年报，其他应收款/流动钞票比值分离为0.68%、0.98%、1.87%，执续高潮。

面目202312312024123120251231其他应收款（元）1309.67万1957.8万4307.49万流动钞票（元）19.17亿19.9亿22.98亿其他应收款/流动钞票0.68%0.98%1.87%

•其他应酬款变动较大。论述期内，其他应酬款为1.2亿元，较期初变动率为82.58%。

面目20241231期初其他应酬款（元）6357.06万本期其他应酬款（元）1.16亿

从资金伙同性看，需要重心柔和：

•资金较为浊富。论述期内，公司营运资金需求为-4.9亿元，营运老本为4.2亿元，操办行径、投融资行径给公司均带来较为鼓胀的资金，公司现款支付材干为9.1亿元，资金使用截止值得进一步柔和。

面目20251231现款支付材干（元）9.11亿营运资金需求（元）-4.91亿营运老本（元）4.2亿

四、运营截止层面

论述期内，公司应收帐款盘活率为2.66，同比下落1.68%；存货盘活率为10.43，同比增长18.33%；总钞票盘活率为0.23，同比增长2.67%。

从操办性钞票看，需要重心柔和：

•应收账款盘活率执续下落。近三期年报，应收账款盘活率分离为2.82，2.71，2.66，应收账款盘活材干趋弱。

面目202312312024123120251231应收账款盘活率（次）2.822.712.66应收账款盘活率增速-32.94%-3.77%-1.68%

•应收账款/钞票总和占比执续增长。近三期年报，应收账款/钞票总和比值分离为8.18%、8.58%、8.91%，执续增长。

面目202312312024123120251231应收账款（元）5.85亿6.43亿7.63亿钞票总和（元）71.52亿74.9亿85.7亿应收账款/钞票总和8.18%8.58%8.91%

从遥远性钞票看，需要重心柔和：

•在建工程变动较大。论述期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长58.08%。

面目20241231期初在建工程（元）4995.87万本期在建工程（元）7897.3万

•其他非流动钞票变动较大。论述期内，其他非流动钞票为1.3亿元，较期初增长2382.34%。

面目20241231期初其他非流动钞票（元）532.59万本期其他非流动钞票（元）1.32亿

从三费维度看，需要重心柔和：

•销售用度增速朝上20%。论述期内，销售用度为0.2亿元，同比增长51.79%。

面目202312312024123120251231销售用度（元）855.94万1145.27万1738.4万销售用度增速12.339.07Q.79%

•销售用度/贸易收入比值执续增长。近三期年报，销售用度/贸易收入比值分离为0.61%、0.69%、0.93%，执续增长。

面目202312312024123120251231销售用度（元）855.94万1145.27万1738.4万贸易收入（元）14.04亿16.63亿18.73亿销售用度/贸易收入0.61%0.69%0.93%

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